27日在贝尔格莱德经济学院发布的《塞尔维亚经济趋势与政策季度监测报告》指出，由于不利的国际环境，塞尔维亚2026年的经济增长前景存在很大不确定性。此外，欧盟对塞尔维亚进口商品征收碳税、塞尔维亚石油工业公司（NIS）问题以及欧洲一体化进程的不可预测性也带来了额外风险。
能源危机对公共财政构成多重压力
《季度监测》主编米洛伊科·阿尔西奇表示，受中东战争影响，当前的能源危机将对塞尔维亚经济和公共财政产生多重负面影响。他指出，消费税减少将直接导致公共财政收入下降，经济活动放缓甚至衰退的可能性较大，这将进一步导致国家其他收入减少，最终推高财政赤字。
“所有这些过程都取决于能源价格高企的持续时间，”阿尔西奇在向媒体发表的声明中表示。
国家干预措施只能作为短期过渡
阿尔西奇分析了国家应对能源危机的几种机制：一是减轻石油产品的财政负担，但这会导致国家收入减少，并非长久之计；二是动用商品储备进行干预；三是实施行政价格管制，将部分损失转嫁给石油产品加工企业。
他估计，从长远来看，能源价格上涨必然波及国内市场。“因此，这些措施只能在危机持续时间相对较短的情况下起到过渡作用，例如危机持续几个月的情况，就像乌克兰战争爆发后的能源危机在五个月后结束那样。”
经济增长依赖外国投资，传统驱动力面临挑战
报告指出，塞尔维亚过去十年的经济增长主要依靠外国投资，外国投资平均占GDP的6.4%左右，占总投资的28%。近年来，经济增长的驱动力一直是建筑业、采矿业和信息技术业，但经济学家估计，今年这些行业不太可能继续成为经济增长的引擎。
此外，欧盟领先国家的汽车工业已停滞多年，欧盟人工智能发展也落后于其主要竞争对手，这对塞尔维亚产生了负面影响。
通胀受控，盈利增长
数据显示，2025年盈利继续保持相对快速增长，名义年增长率为11.5%。今年1月至8月期间物价涨幅相对较高，但到年底通货膨胀率降至每年3%以下，这主要得益于对贸易利润率的临时性行政限制。
